浙商证券：隐形牙套品牌时代天使将维持龙头优势

浙商证券发研报指出，隐形牙套品牌的时代天使及CC Founder Holdings LLC于23年9月21日订立经修订合伙协议，同意向合伙企业 CareCapital Aligner Tech L.P.增资1.2亿港元的美元等值金额。该行认为，时代天使向CareCapital增资有助于其谋求更多全球数字化正畸投资和并购机遇，更好地发挥产业链布局价值及协同效应，使时代天使从中受益。

 浙商证券认为，国内市场Q3迎暑期销售旺季；海外市场方面，随着美欧案例数爬坡+巴西Aditek保持较高增速，下半年收入有望环比改善。按产品线来看，儿童牙套产品需求旺盛+需求刚性，预计保持高速增长；COMFOS系列在下沉市场持续推进；标准版在公立医院拓展+需求修复；冠军版定位中高端市场，价格维稳+技术升级。时代天使持续推进国内下沉市场+欧美澳及巴西等海外市场，看好中长期成长空间。

 浙商证券认为，考虑到时代天使海外市场投入较大，而海外案例数仍处爬坡阶段。时代天使在数据库、技术、产品、产能、医生资源与本土化渠道推广等方面领先。未来通过加码国内下沉市场，以及坚定海外扩张，有望打造新的发展曲线。该行认为时代天使将维持隐形牙套品牌龙头的优势，维持“增持”评级。