沃太能源IPO：以低毛利策略拓展国内市场信披或存瑕疵

最近几天，沃泰能源股份有限公司首轮被上交所问询，拟登陆科创板，中信证券为保荐机构。

储能赛道的高度繁荣不仅给一批上市公司带来了火，也给行业非上市公司带来了宝贵的IPO融资机会作为主要服务于国内和工商客户的储能系统提供商，沃太能源是受益公司之一

数据显示，2019年至2021年，沃太能源分别实现营收约2.48亿元，3.70亿元和8.04亿元，年复合增长率为80.05%，实现净利润分别约1031.96万元，3082.48万元和5531.70万元，年复合增长率为13.152%。

但值得注意的是，沃太能源作为一家在国内市场乃至全球市场占有率较高的竞争性高科技企业，在拓展国内部分重要客户时采取了低毛利率的竞争策略，公司在高管信息披露方面可能存在缺陷。

以低毛利策略拓展国内市场

根据招股书和全球知名市场研究公司IHS Markit发布的报告，在全球家用储能系统领域，公司2021年市场份额在中国排名第四，交付能力在全球排名第六与行业内主要企业相比，沃泰能源在R&D，技术和品牌方面具有竞争优势

但与沃泰市场地位不相称的是，其在拓展国内一些重要客户时，采取了低毛利率的竞争策略数据显示，报告期内公司海外主营业务毛利率分别为28.59%，33.64%，31.55%和32.68%，国内主营业务毛利率分别为23.74%，17.13%，14.47%和9.75%

事实上，虽然沃太能源在招股书中表示，行业内主要企业有特斯拉，派能科技，Sonnen，LG能源解决方案和阳光电源，在财务分析部分只有派能科技和阳光电源纳入对比范围，但伴随着国内储能赛道的不断火爆，众多企业纷纷进入该领域，市场竞争逐渐加剧。

公开资料显示，在沃太能源所覆盖的家用和工商客户储能系统领域，除了上述五家公司之外，包括比亚迪，华为，科陆电子，科斯塔，金盘科技等多家上市公司均已进入该领域，甚至部分已经具备一定规模其中，多家上市公司在财报中表示，已经覆盖了储能的全场景，包括发电侧，电网侧，工商侧，户用侧

有业内人士表示，储能电池企业，PCS企业，电网企业，风电光伏厂商，电气设备厂商都涌向系统集成领域。

值得注意的是，2019—2021年，沃太能源主要产品销售价格均呈下降趋势数据显示，公司家用储能系统及组件销售价格分别为2.99元/Wh，2.97元/Wh和2.19元/Wh，而工业和商业储能系统及组件销售价格分别为2.56元/Wh，2.19元/Wh和1.64元/Wh

信件被遮盖或有瑕疵。

招股书显示，沃泰能源总经理王军于2014年4月至2019年8月担任沃泰有限公司董事，2019年8月至招股书签署日担任公司董事兼总经理。

此外，招股书显示，伴随着营收的爆发式增长，沃太能源的应收账款净额也一直在增加数据显示，各报告期末，公司应收账款净额分别约为5270.52万元，7315.85万元，3.04亿元和3.65亿元对此，公司表示，应收账款规模增长较快，存在坏账风险

对于沃太能源IPO的进展，中国网财经记者将持续关注。