中国银河给予建筑推荐评级：工程咨询和基建中报业绩较好政策性银行助力基建投

中国银河于2002年9月2日发布研究报告称:给予该建筑推荐评级。

建筑业绩中报增速有所回落:2022上半年，上市建筑公司实现营业收入40304.05亿元，同比增长13.47%，增速同比下降20.72个百分点归母净利润1022.74亿元，同比增长7.59%，增速同比下降29.73%扣非净利润891.1亿元，同比增长2.1，2021年上半年恢复正常后，增速会更快2022年上半年，增速将在前期高基数的基础上有所回落2022H1建筑行业上市公司综合毛利率9.98%，同比下降0.37pct，净利润率3.2%，同比下降0.21pct，主要受上半年疫情和房地产产业链信贷影响

工程和基建表现良好:建筑子行业中，工程咨询实现营收223.09亿元，同比增长105.75%，净利润17.26亿元，同比增长29.07%，扣非净额14.15亿元，同比增长10.38%基础设施行业实现营业收入2.12万亿元，增长18.14%归母净利润553.51亿元，增长15.43%，扣非后净利润471.33亿元，增长7.34%行业受益于稳定增长，整体景气度较高房屋建筑工程实现收入1.38万亿元，增长13.07%，实现净利润316.23亿元，增长4.27%，实现净利润280.6亿元，下降2.07%项目实现营收4648.22亿元，下降1.87%，净利润137.98亿元，增长3.74%，扣非净利润130.71，增长12.24%装饰实现营收507.95亿元，下降13.7%，净利润—2.23亿元，上年同期为21.45亿元，扣非净利润—5.69亿元，上年同期为17.8亿元装修板块整体亏损，主要受地产板块信用影响行业集中度提升，推荐基建产业链投资机会中国八大建筑央企新签合同市场份额从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，建筑行业集中度有望继续提升建筑指数PE为10.6倍，近10年为40.63%，安全边际较高基建是稳增长的起点专项债券和政策性银行为基建提供支持，推荐基建产业链投资机会中国电建，中国铁建，中国交建，中国中铁，中国建筑，中国能建和中国中冶推荐使用建议关注华社集团，设计院，山东路桥，四川路桥，粤水电，浙江交科等

风险:新冠肺炎疫情影响生产经营的风险，固定资产投资下降的风险，应收账款回收不及预期的风险。