大宗商品周报丨油价大幅回落，锂价止住跌势

本周国际油价一路震荡下滑，基本回吐OPEC+意外减产以来的涨幅；欧洲天然气价格企稳，欧盟决定延续天然气消费量削减政策；黄金价格继续在高位震荡；国内煤炭产量继续保持高位，用电旺季即将到来，或将支撑价格企稳。

钢铁市场继续处于震荡调整当中，节前补库行情或将带来一定程度提振；铁矿石价格继续小幅下跌。自去年11月底开始大幅下跌的锂矿价格，本周出现止跌迹象，机构称锂价仍在筑底过程中。

国际油价震荡下跌

本周国际油价在震荡中不断下跌，收于近两周以来的低位。截至4月21日收盘，6月交货的WTI原油期货价格收于77.87美元/桶，低于上周的82.67美元/桶；6月交货的布伦特原油期货价格收于81.66美元/桶，低于上周的86.48美元/桶。

东吴期货研报指出，由于美联储5月加息预期上行，叠加申领失业金人数超预期引发衰退忧虑，油价周内震荡下行，基本回吐了月初OPEC+减产带来的油价涨幅。东吴期货表示，本轮油价下跌直接原因是需求，美联储加息预期增加是催化剂。

欧洲气价低位企稳

经历三月末的短线跳涨后，欧洲TTF天然气期货近期稳定在40欧元/兆瓦时附近，本周收于40.164欧元/兆瓦时。欧盟统计局本周发布数据，2022年8月-2023年3月，欧盟天然气消费量同比2017年-2022年同期平均值减少17.7%，成功实现此前设定的削减15%用量的目标。今年3月底，欧盟各国能源部长同意将削减15%的天然气需求的措施，延长一年至2024年3月底，旨在确保今年冬季能源供应。

去年冬天与今年春天天气相对温暖，天然气需求相对疲软，导致冬暖季结束时，欧盟各国的天然气储气库仍处于较高水平，叠加LNG供应持续强劲，欧洲市场供需面相对宽松。但面对未来天气变化、亚洲需求反弹、俄罗斯供应较去年减少等不利因素，欧洲在度过下一个冬季高峰期前仍需谨慎。

金价高位震荡

本周伦敦现货黄金价格收于1982.52美元/盎司，低于一周前的2004.16美元/盎司；纽约黄金期货收于1992.92美元/盎司，低于一周前的2017.5美元/盎司。

世界黄金协会高级分析师贾舒畅表示，近期的银行业危机引发市场对系统性风险的担忧，也使得主要央行进一步加息的预期降温，导致3月金价大幅飙升。3月，中国央行连续第五个月增加黄金储备，储备总量达到2068吨。

世界黄金协会表示，黄金需求的季节性规律预示，国内黄金消费的式微可能会对4-5月的上游实物黄金需求产生影响；此外，国内金价的上涨，以及消费者预算向旅游和其他方面的转移，也可能会对黄金需求造成额外压力。与此同时，近期金价反弹可能会阻碍消费者的购金步伐，但吸引了投资者的注意，尤其是当投资者继续优先考虑储蓄并准备扩大规模的时候。

动力煤将迎用电需求旺季

国家统计局数据显示，前3月份，国内生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%；进口煤炭1亿吨，同比增长96.1%。申万宏源研报数据显示，港口动力煤现货价环比上涨4元/吨，最终收报1009元/吨；随着用电旺季即将到来，预计动力煤价格企稳、维持高位运行。

CCTD中国煤炭市场网分析指出，近一周下游动力煤日耗略有好转，动力煤市场小幅反弹，但今日市场氛围明显转弱，部分贸易商反馈信心不足，并无囤货意愿。5月煤炭市场仍处于淡季，不过迎峰度夏前的补库情况值得关注。

CCTD表示，5月电煤消费预计同比偏好，但工业需求难言乐观；在供应端，一季度煤炭净进口创新高，国内产量也在有序增加，预计5月煤炭供应仍将延续高位。

钢价震荡下跌

本周兰格钢铁全国钢材综合价格为4339元/吨，较上周下跌64元/吨，主要品种钢材价格以震荡下跌为主。钢厂高炉开工率高位小幅下滑，钢材社会库存持续9周下降。原材料端，铁矿石价格小幅下跌，废钢价格小幅下跌，焦炭价格明显下跌，钢厂生产两大品种钢材毛利亏损幅度有所收窄。

兰格钢铁分析指出，短期来看，国内钢市将呈现“供给端缓慢下降，需求端释放较弱，成本端承压走弱”的格局。预计下周国内钢材市场将呈现震荡下探行情，但节前补库需求的释放可能会带来反弹机会。

铁矿石价格小幅下跌

本周国内铁矿石主力期货价格收于723.5元/吨，较上周下跌45元/吨；普氏铁矿石价格指数收于112.2美元/吨，较上周下跌6.7美元/吨；兰格钢铁监测数据显示，4月21日，日照港61.5%PB澳粉矿价格860元/吨，较上周下跌25元/吨。

兰格钢铁表示，本周澳大利亚铁矿石发运明显收缩，而巴西铁矿石发运小幅回升；铁矿石到港量有所减少，由于高炉生产仍处于相对高位，矿石需求稳定带动疏港量小幅回升，港口库存加快回落。本周随着钢价震荡下行，钢厂利润继续下降，钢厂生产积极性继续走弱。近期市场震荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，整体交投氛围较为冷清。

锂价暂时止跌

自去年11月开始持续大幅回落的锂矿价格，本周出现止跌迹象。根据上海钢联发布的数据，电池级碳酸锂中间价4月20日-23日连续报18万元/吨，较上周下跌1.25万元/吨；工业级碳酸锂中间价4月20日-23日均报13.5万元/吨，较上周下跌1.75万元/吨。

国泰君安期货研报指出，锂价跌幅较大导致供给端部分停产收紧，对价格形成一定支撑，市场对上海车展乃至5-6月需求预期仍有期待，推动上游厂商出现较强“挺价心态”。但是碳酸锂库存仍在高位，需求复苏力度暂未落地，预计锂价仍在筑底过程中。