加码日股投资巴菲特嗅到了什么

当地时间周二，“股神”巴菲特在访问日本时透露，他已将在日本五大商社的持股增至7.4%，并表示这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。这五大商社是:伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。

巴菲特在2020年8月投资逾60亿美元建仓日本五大商社，自那以来，随着大宗商品价格飙升，这五大商社的股价均大幅上涨。巴菲特曾表示，对这些日本贸易公司的投资是长期的，持股比例可能上升至9.9%。

巴菲特还表示，考虑购买五大商社以外的日本股票，称“虽然目前只持有五大商社的股票，但接下来的投资对象一直在脑海中，取决于价格”，表明了如果这些股票进一步被低估将启动追加投资的想法。

这是92岁的巴菲特第二次访问日本，受到全球市场关注，并有可能对海外资金投资日本股票产生影响。当天，日经225指数收盘上涨310.84点，涨幅1.12%，报27944.5点。

此前在2011年8月，巴菲特首次访日，视察了旗下企业投资的工业刀具制造商泰珂洛。此次访问日本期间，他将参观五大商社的总部，并再次造访泰珂洛。巴菲特表示，他计划在本周晚些时候与这些公司的高层会面，“实际上只是围绕他们的业务进行讨论，并强调我们的支持”。

一直以来，巴菲特在金融危机期间不断买入被低估的资产。对于最近硅谷银行破产引发的银行业动荡，他表示“或许会持续下去，但投资战略不会改变”。

近几年，巴菲特在日本市场相当活跃。2019年，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦首次发行日元债券，彼时的发债规模高达4300亿日元，成为有史以来日元债最大的海外发行方之一。2020年，伯克希尔·哈撒韦发行了1955亿日元的债券。最近一次基准日元债券发行是在2022年12月，发行规模为1150亿日元。

在连续发债后，截至2022年，伯克希尔·哈撒韦账面上的日元计价票据和借贷规模增至超78亿美元，相比之下美元、欧元、英镑计价的票据规模都在收缩。

需要指出的是，巴菲特在日本市场疯狂发债与日本央行的超宽松货币政策有一定的关系。当前，日本是全球仅存的利率“洼地”，且与海外市场相比，日本债券市场的波动性也相对较低，巨大的融资成本差异使得日元计价的公司债发行规模逆势增长。

另外，发行日元债除了有融资的作用，还能够对冲外汇风险。通过发行日元债，就不需要将伯克希尔·哈撒韦账上的美元换成日元后，再去投资日元资产了，省去跨境资本流动的麻烦，也避免了货币敞口的增加。

目前伯克希尔·哈撒韦已经成为最大的海外日元债务发行人之一。尽管日元在过去两年大幅贬值，但以美元计价的伯克希尔的债务也相应减少，抵消了许多日元造成的损失。

而和巴菲特不同的是，由于预计日本央行最终会不可避免地令超宽松的政策正常化，日本散户投资者正在减少对日元走软的押注。东京金融交易所的Click 365数据显示，散户投资者将欧元兑日元多头头寸降低至2021年6月以来的最低水平，英镑兑日元的多头头寸降至2020年以来的最低水平，日元兑美元的空头头寸降至一个月以来的最低。

4月10日，日本央行新任行长植田和男在就职新闻发布会上发表讲话称，他将竭尽全力确保物价和金融体系的稳定，鉴于当前的经济和价格形势，将继续维持超宽松的货币政策不变。

值得一提的是，4月11日，港交所披露交易显示，伯克希尔·哈撒韦在3月31日减持248.05万股比亚迪H股，减持均价217.67港元/股，总价值约5.4亿港元。截至3月31日，伯克希尔·哈撒韦仍持有约1.2亿股比亚迪H股。这是港交所第十次披露巴菲特减持比亚迪H股。