国信证券首予萤石网络“增持”评级，硬件领先带动云平台快速成长

?乐居财经 吴文婷4月7日，国信证券发布研究报告表示，萤石网络硬件性能领先，有望拓展更多品类和渠道；软件算法优势明显，用户粘性及变现能力强。预计2022-2024年公司归母净利润同比-26%/+56%/+33%至3.3/5.2/6.9亿，对应PE为63/41/31倍。通过多角度估值，预计公司合理估值42.92-45.37元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

国信证券指出，背靠海康及自身的算法、技术实力，公司智能摄像机等产品性能领先行业，在画面音质清晰度、移动跟踪、人脸识别等多方面表现优异。领先的技术实力优势有望溢出至扫地机、家庭服务机器人等多品类，助力薄弱品类的成长。渠道端，公司依托海康快速建立线下渠道体系，经销商实力强，线下渠道领先优势显著，同时海外及线上渠道潜力有待挖掘。

此外，萤石云平台借助领先的硬件产品，月活用户接近4000万，年付费用户超过200万。智能摄像头必需云平台作为监控交互端口，云平台提供云存储等多种差异化增值服务，云平台用户粘性及变现能力强。

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